과신: 주식 투자를 망치는 심리적 편향

이번 포스팅에서는 주식 투자를 망치는 심리적 편향 중 “과신”에 대해서 살펴보려고 합니다. 과신은 의사 결정 과정에 큰 영향을 미쳐 최적의 투자 선택이 아닌 차선책으로 이어질 수 있습니다. 아래에서  과신 편향의 개념을 자세히 살펴보고, 과신 편향이 투자 결정에 어떤 영향을 미치는지 살펴보고, 그 영향을 설명하기 위한 구체적인 사례를 살펴보겠습니다.

과신 편향이란 무엇인가요?

과신 편향이란 개인이 자신의 지식, 기술, 능력을 과대평가하여 자신의 결정에 대해 잘못된 확신을 갖게 되는 경향을 말합니다. 이러한 인지 편향은 삶의 다양한 측면에서 나타날 수 있지만, 특히 자신감이 성공의 필수 요소로 여겨지는 투자 세계에서 만연합니다.

투자에서 과신 편향의 위험성

과신 편향은 투자자에게 양날의 검이 될 수 있습니다. 자존감을 높이고 위험을 감수하도록 장려할 수 있지만, 다음과 같은 일련의 해로운 결과를 초래할 수도 있습니다:

위험 과소평가: 과신한 투자자는 잠재적 위험을 경시하거나 무시하여 분산투자가 부족하거나 위험 관리 전략이 불충분해질 수 있습니다.

오버트레이딩: 과신 편향이 있는 투자자는 자신의 예측과 분석에 오류가 없다고 믿고 과도한 트레이딩을 할 수 있습니다. 이러한 행동은 종종 더 높은 거래 비용과 양도소득세를 초래하여 전체 수익률을 떨어뜨릴 수 있습니다.

전문가 조언 무시: 과신은 투자자가 금융 전문가의 의견을 무시하고 자신의 판단과 이해에만 의존하게 만들 수 있으며, 이는 항상 정확하거나 포괄적이지 않을 수 있습니다.

고정: 과신한 투자자는 자신의 신념을 특정 투자 또는 전략에 고정시켜 새로운 정보나 시장 상황의 변화에 내성을 갖게 될 수 있습니다.

과신 편향이 투자 결정에 미치는 영향을 완전히 이해하기 위해 몇 가지 구체적인 예를 살펴봅시다.

예 1: 닷컴 버블

1990년대 말과 2000년대 초의 닷컴 버블은 과신 편향이 어떻게 비합리적인 투자 결정에 기여할 수 있는지를 보여주는 대표적인 예입니다. 급성장하는 인터넷 산업의 잠재력에 매료된 투자자들은 전통적인 가치 평가 지표나 기본 비즈니스 펀더멘털을 거의 고려하지 않고 기술 및 인터넷 기반 기업에 돈을 쏟아 부었습니다.

그 결과 많은 기업이 주가가 급등했다가 시장에서 기업가치가 지속 가능하지 않다는 사실을 깨닫고 주가가 폭락했습니다. 이러한 기업의 미래 성공을 예측할 수 있는 능력을 과신한 투자자들은 거품이 꺼지면서 큰 손실을 입었습니다.

예 2: 주택 시장 폭락

투자에 대한 과신 편향의 또 다른 대표적인 예는 2007~2008년의 주택 시장 폭락입니다. 주택 시장이 폭락하기 전에는 많은 투자자들이 주택 가격이 무한정 상승할 것이라고 믿었습니다. 이러한 과신으로 인해 투기성 부동산 투자가 크게 증가했고 서브프라임 모기지 같은 위험한 금융 상품이 광범위하게 사용되었습니다.

결국 주택 시장이 붕괴되었을 때 부동산 투자와 관련된 위험을 과소평가한 투자자들은 차압과 파산 등 심각한 재정적 결과에 직면하게 되었습니다.

예 3: 개별 주식 선택

개별 종목 선택은 과신 편향이 추악한 결과를 초래할 수 있는 또 다른 영역입니다. 많은 투자자는 자신이 지속적으로 우량 주식을 선별하여 시장을 능가하고 우수한 수익을 창출하는 데 필요한 지식과 기술을 보유하고 있다고 믿습니다. 그러나 실제로 수많은 연구에 따르면 대부분의 개인 투자자는 과신 편향이 의사 결정 과정에 미치는 영향 때문에 시장 대비 저조한 성과를 내는 것으로 나타났습니다.

예를 들어, 바버와 오딘(2000)의 연구에 따르면 과신한 투자자는 과도한 트레이딩에 참여하여 결국 매수 후 보유 전략에 비해 성과가 저조한 것으로 나타났습니다 예를 들어, 바버와 오딘(2000)의 연구에 따르면 과신한 투자자는 과도한 트레이딩에 참여하여 궁극적으로 매수 후 보유 전략에 비해 성과가 저조한 것으로 나타났습니다. 이 투자자들은 자신이 저평가된 주식을 지속적으로 식별하고 시장 타이밍을 효과적으로 맞출 수 있다고 믿었지만, 과신으로 인해 충동적이고 시기 적절하지 않은 매매를 하는 경우가 많았습니다.

또한 과신 편향에 빠진 개인 투자자는 전문가의 조언을 무시하거나 분산투자의 이점을 간과하여 성과가 저조할 가능성을 더욱 높일 수 있습니다.

예 4: 기업가의 과신 편향

과신 편향은 개인 투자자에게만 국한된 것이 아니라 기업가와 비즈니스 소유자에게도 영향을 미칠 수 있습니다. 기업가는 제한된 정보로 중대한 결정을 내려야 하는 경우가 많기 때문에 과신 편향에 특히 취약합니다.

쿠퍼, 우, 던켈버그(1988)가 실시한 연구에 따르면 기업가들은 비즈니스 성공 가능성에 대해 지나치게 낙관적인 것으로 나타났습니다. 이러한 과신은 위험을 과소평가하고 수익을 과대평가하여 궁극적으로 너무 빨리 사업을 확장하거나 신용을 과도하게 확장하거나 검증되지 않은 기술에 투자하는 등 잘못된 투자 결정을 내리는 결과를 초래할 수 있습니다.

투자에서 과신 편향에 대처하는 방법

과신 편향이 투자 결정에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 방법을 살펴보았으니 이제 그 영향을 인식하고 완화하는 데 도움이 되는 몇 가지 전략에 대해 논의해 보겠습니다:

겸손을 받아들이세요: 자신이 완벽하지 않으며, 투자 결과에 영향을 미칠 수 있는 통제할 수 없는 요인이 항상 존재한다는 사실을 인정하세요. 아무리 성공적인 투자자라도 실수를 할 수 있다는 사실을 기억하세요.

전문가의 조언을 구하세요: 재정 고문, 애널리스트 또는 포트폴리오 매니저와 같은 금융 전문가와 상담하여 시장과 투자 기회를 보다 포괄적으로 이해하세요.

다각화: 단일 투자 또는 시장에 대한 과신으로 인한 위험을 완화하기 위해 다양한 자산 클래스 및 섹터에 분산 투자하세요.

체계적인 접근 방식 구현: 잘 연구된 기준에 따라 체계적인 투자 전략을 수립하고, 직감이나 감정에 따른 충동적인 결정을 피하세요.

지속적인 학습: 시장 상황과 동향에 대한 정보를 지속적으로 파악하고 투자 전략을 정기적으로 재평가하여 재무 목표 및 위험 허용 범위와 일치하는지 확인합니다.

결론

과신 편향은 투자 결정에 중대한 영향을 미쳐 기대 이하의 성과와 위험 증가로 이어질 수 있습니다. 이러한 인지적 편향을 이해하고 그 영향을 완화하는 전략을 활용하면 의사 결정 과정을 개선하고 투자 성공 가능성을 높일 수 있습니다.

성공적인 투자는 항상 옳은 판단을 내리는 것이 아니라 위험을 관리하고 실수로부터 배우는 것임을 기억하세요. 과신 편향의 영향을 인정하고 보다 객관적인 투자 결정을 내리기 위해 노력하면 복잡한 투자 세계를 탐색하고 재무 목표를 달성하는 데 더 유리한 위치에 설 수 있습니다.